欧美印钞热潮席卷中国货币紧缩？

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在美国，印钞机敲响了敲响了警钟，新当选总统拜登的经济刺激计划正在磨砺中，美国11月非农业就业岗位增加到24.5万个，几乎是市场预期增加人数的一半，仅占10月下修后新增人数的4成；美国每日新增的新馆数量达到20万个，这对就业市场的影响是巨大的。
人们对美国未来更宽松的货币政策和更激进的财政政策的预期是，耶伦将成为未来的财政部部长，这位伯南克“飞机上撒钞票”政策的信奉者，也就是所谓的“鸽派”货币政策领袖。
在此期间，中国的宏观政策似乎更倾向于相对紧缩。
中央银行在第三季度货币政策执行情况报告中提到，要“把货币供给总闸门打开”，但同时又说，“既要保持流动性合理充裕，不让市场缺钱，又要坚决防止'大水漫灌'，防止市场资金外流”。
近期高层的表态也比较一致，都在担心通胀，比如周小川建议研究将资产价格纳入通胀指数，如果真的将中国的房地产价格纳入通胀指数，那就等于是超级通胀；央行行长易纲再次重申，央行的核心职能就是货币稳定。
同时，中国经济的基础也在强劲复苏。自2010年5月以来，中国的财新服务业PMI为57.8，比10月份提高了1个百分点，是继2020年6月之后的最高值。
中国11月财新制造业PMI指数为54.9，高于预期，12月1日公布的数据显示，该指数较上月大幅提高1.3个百分点，为2010年12月以来最高。
中国11月份官方制造业PMI为52.1，预期为51.5，前值51.4。中国11月官方非制造业PMI为56.4，预期为56，前值为56.2。强大的经济数据为中国退出宽松政策创造了条件。
由于疾病控制得很好，中国经济复苏势头强劲，中国高层一再强调要退出宽松的货币政策，而资产价格，特别是房地产价格的上涨，又有各地“打新”、买房子、买日光卡等等，这些消息都在刺激着每个人的敏感神经，因此，前和后两位中央银行行长最近都在谈论“币值稳定”。
中美两国的货币政策存在严重错位，这将导致中美利差进一步扩大，中国目前的10年期国债收益率为3.322%，美国为0.969%，中美长期收益率均在上升，但欧美刺激政策一旦实施，美国收益率可能继续下降，那么利差将进一步扩大。
随着中美利差扩大，资金加速流入国内，将进一步引发人民币升值和美元贬值，这一货币走势今年反复出现，未来可能继续。
但是，既然中央银行关注的核心是货币价值，那么就看CPI。十月份全国居民消费价格指数为0.5%，九月份为1.7%，为何如此之低，一方面是猪肉价格下降，一方面是去年的高基数，尽管经济已经复苏，CPI可能会上升，但仍需至少半年左右。
从四月份开始，央行逐步退出宽松的货币政策，导致长期国债利率单边上升，为实体经济提供了更多的资金。中央银行第三季度货币政策报告显示，自2019年一季度以来，贷款加权利率首次回升。六月份，金融机构人民币贷款加权利率为5.12%，普通贷款加权利率为5.31%，票据融资加权利率为3.23%，比去年同期分别提高了6、5和38BP。
这次加息，对央行专业人士来说，是货币政策的加码，而对非专业人士来说，则是难于理解。虽然国内疫情控制得很好，生产生活恢复，但中小企业的生存依然十分困难，此时需要的是降低融资成本，很明显，中央银行正在顶住压力。
这是因为，在欧美新一轮货币宽松浪潮来临之际，央行很可能不会再冒险退出宽松政策，至少长期国债利率已经达到顶点，贷款利率也不会再上升，央行将继续采取行动，重点关注通胀，而不是其他因素。